Reflexiones finales

AuthorCalvo Vérgez, Juan
Pages291-295
XVIII. REFLEXIONES FINALES
Como ya hemos tenido ocasión de poner de manifiesto a lo largo del pre-
sente trabajo, a priori una subida de tipos de interés excesivamente “brusca”
por parte de la FED podría terminar desalentando la inversión y el consumo,
desestabilizando además el mercado de divisas, muy tocado en estos momen-
tos. Como contrapartida la subida de tipos podría permitir hacer frente a los
efectos derivados de una incipiente inflación productiva.
Con carácter general el objetivo principal de todo Programa flexibiliza-
ción cuantitativa es fomentar la actividad económica. Y ello en tanto en cuan-
to la compra de grandes cantidades de bonos está diseñada para aumentar la
actividad económica mediante la reducción de los tipos de interés, promo-
viendo el que los individuos y las empresas pidan prestado más dinero para
adquisiciones e inversiones. Otro beneficio adicional es la subida de los mer-
cados de valores y bonos como respuesta, ya que los bancos y otros inversores
que vendieron bonos al Banco central se hallan en disposición de comprar
otros activos con los fondos obtenidos.
Las operaciones de mercado abierto se utilizan para aumentar o dismi-
nuir la oferta monetaria mediante la compra o la venta diaria de estos activos
en cantidades relativamente pequeñas. Estas compras ponen más dinero en
circulación en la economía que puede ser utilizado por los bancos, las empre-
sas y los individuos, contribuyendo además a aumentar el precio de los bonos,
lo que disminuye los tipos de interés a largo plazo para los prestatarios.
Ahora bien como contrapartida, a pesar de que los prestatarios se bene-
fician de menores tipos de interés, los tipos más bajos también alientan a las
personas y a las empresas a pedir prestado más dinero, lo que significa que,
por lo general, acaban con una deuda superior. Así, cuando los tipos de in-
terés suban de nuevo, el mayor peso de la deuda derivará en unos costes por
intereses que resultarían inasequibles. La deuda adicional que se desprende

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