Reflexiones finales

• Author: Calvo Vérgez, Juan
• Pages: 291-295

XVIII. REFLEXIONES FINALES

Como ya hemos tenido ocasión de poner de manifiesto a lo largo del pre-

sente trabajo, a priori una subida de tipos de interés excesivamente “brusca”

por parte de la FED podría terminar desalentando la inversión y el consumo,

desestabilizando además el mercado de divisas, muy tocado en estos momen-

tos. Como contrapartida la subida de tipos podría permitir hacer frente a los

efectos derivados de una incipiente inflación productiva.

Con carácter general el objetivo principal de todo Programa flexibiliza-

ción cuantitativa es fomentar la actividad económica. Y ello en tanto en cuan-

to la compra de grandes cantidades de bonos está diseñada para aumentar la

actividad económica mediante la reducción de los tipos de interés, promo-

viendo el que los individuos y las empresas pidan prestado más dinero para

adquisiciones e inversiones. Otro beneficio adicional es la subida de los mer-

cados de valores y bonos como respuesta, ya que los bancos y otros inversores

que vendieron bonos al Banco central se hallan en disposición de comprar

otros activos con los fondos obtenidos.

Las operaciones de mercado abierto se utilizan para aumentar o dismi-

nuir la oferta monetaria mediante la compra o la venta diaria de estos activos

en cantidades relativamente pequeñas. Estas compras ponen más dinero en

circulación en la economía que puede ser utilizado por los bancos, las empre-

sas y los individuos, contribuyendo además a aumentar el precio de los bonos,

lo que disminuye los tipos de interés a largo plazo para los prestatarios.

Ahora bien como contrapartida, a pesar de que los prestatarios se bene-

fician de menores tipos de interés, los tipos más bajos también alientan a las

personas y a las empresas a pedir prestado más dinero, lo que significa que,

por lo general, acaban con una deuda superior. Así, cuando los tipos de in-

terés suban de nuevo, el mayor peso de la deuda derivará en unos costes por

intereses que resultarían inasequibles. La deuda adicional que se desprende