La vuelta a las políticas de expansión cuantitativa para paliar los estragos provocados por la pandemia de la covid-19

• Author: Calvo Vérgez, Juan
• Pages: 165-171

XIII. LA VUELTA A LAS POLÍTICAS DE EXPANSIÓN

CUANTITATIVA PARA PALIAR LOS ESTRAGOS

PROVOCADOS POR LA PANDEMIA DE LA COVID-19

A principios del mes de marzo de 2020, y a resultas del perjuicio que la

epidemia de la COVID-19 estaba ocasionando a los mercados financieros y

a las principales economías mundiales, la FED aprobó (sin que se produjese

reunión alguna del Comité del Mercado Abierto) una reducción de tipos de

50 puntos básicos hasta situarlos en el rango del 1%-1,25%, lo que representó

el mayor recorte de este tipo desde 2008, ya que desde entonces el emisor ape-

nas había realizado bajadas de un cuarto de punto. A resultas de la adopción

de la citada decisión, y como efecto inmediato, el rendimiento de los bonos

del Tesoro de Estados Unidos a diez años cayó a su mínimo histórico, situán-

dose por debajo del 1% por primera vez. En concreto, el citado rendimiento

cedió hasta el 0,99%, mientras que los bonos a dos años ofrecían un 0,69%.

Sin embargo, y dada la insuficiencia de la citada medida para calmar las

tensiones surgidas en los mercados financieros (y, en particular, en Wall Street),

durante la segunda semana del mes de marzo de 2020 la FED aprobó un in-

cremento considerable de las inyecciones de liquidez diarias y a dos semanas

en los mercados monetarios en virtud del cual las operaciones diarias en el

mercado de “repo” se incrementarían hasta los 150.000 millones de dólares

por día (frente a los 100.000 anteriores), mientras que las operaciones a dos

semanas pasarían a alcanzad los 45.000 millones de dólares, frente a los 20.000

millones de dólares anteriores. De este modo la FED procedía a incrementar

de una vez el tope de sus intervenciones diarias en 50.000 millones de dólares

y en 25.000 millones de dólares aquellas otras con vencimiento a 14 días. Todo

ello mediante la técnica ya analizada consistente en entregar liquidez a los

agentes financieros a cambio de la adquisición de activos seguros (colateral)

como letras o bonos del Tesoro de EEUU.