Ceder para vencer: impacientes ante la recuperacion de las ventas, America Latina S.A. reduce costos.

• Author: Zellner, Mike
• Position: Las 100 Mayores Empresas

El gigante brasileño Petrobras sacó a subasta varios yacimientos nuevos en junio. Antes de la subasta, el presidente ejecutivo Francisco Gros había dicho: "Parece que hay menos entusiasmo que en años anteriores, pero es demasiado temprano para decir si eso se traducirá en ofertas menores".

El jefe de la mayor empresa latinoamericana cotizada en bolsa podría haberse referido a las expectativas de rendimiento de casi todas las 100 empresas de la lista de LATIN TRADE. Tras un deprimente 2001, las empresas latinoamericanas han reducido los costos el 12%.

En general, las 100 de LATIN TRADE sufrieron el año pasado un estancamiento de ventas, que terminaron en US$292,000 millones, y una baja de ganancias del 14%, a US$20,000 millones. Según el Pronóstico de Consenso de LATIN TRADE, los analistas esperan que las ventas de 72 de las 100 mayores compañías cotizadas en bolsa se estanquen en 2002, pero muestren un aumento de ganancias del 12%. Las perspectivas mejoran para 2003, con un aumento del 5% en las ventas y del 21% en las ganancias.

Las compañías de bienes de consumo, sobre todo en México, Brasil y Chile, encabezarán la recuperación de las ventas, que se iniciará con una reanudación del crecimiento en México y se acelerará tras las elecciones presidenciales de Brasil en octubre de 2002. Las firmas de telecomunicaciones, minoristas y de alimentos y bebidas crecerán más rápido que sus economías.

Muchas compañías aceptan un crecimiento de las ventas lento o nulo, pero buscan un rápido aumento de las ganancias reduciendo costos. Entre ellas están el fabricante de vidrio Vitro y el conglomerado Desc, dos compañías mexicanas con grandes deudas. Vitro trata de liquidar casi US$1,600 millones de deuda ahorrando costos. Eliminó 3,000 empleos y vendió su interés del 50% en el fabricante de electrodomésticos Vitromatic a su socio Whirlpool por US$540 millones. Planea reducir otro 30% en costos administrativos en 2002. El conglomerado de piezas de automotores y productos químicos Desc espera pagar US$1,100 millones de deuda mediante draconianas medidas de reducción de costos y venta de filiales.

Las tribulaciones de las dos compañías son insólitas porque son importantes exportadoras y las ventas en moneda dura siempre han alejado los problemas financieros. Pero la desaceleración del año pasado en Estados Unidos las afectó.

En cambio, empresas argentinas con acceso al dólar encabezarán la salida de la crisis, según el Pronóstico de Consenso de LATIN TRADE. El fabricante de acero Siderca y el conglomerado Pérez Companc se recuperarán de una caída de ventas del 30% en 2002 y crecerán más del 10% en 2003. Siderca tendrá menos pérdidas este año y el próximo que Pérez Companc, que enfrenta una caída de US$150 millones a pérdidas de casi US$58 millones en 2002 antes de recuperar un nivel de ganancia de US$161 millones en 2003.

Comprar o vender. Telecom Argentina no tendrá tanta suerte. Depende de ingresos en pesos, está a merced de los reguladores y buena parte de sus costos son en dólares. Se teme que en 2002 las ventas caigan dos tercios, a US$1,100 millones, y bajen de nuevo a US$951 millones en 2003, según los analistas. En esas circunstancias, ninguna reducción de costos protegerá las ganancias, que probablemente bajen de US$47 millones en 2001 a pérdidas de US$233 millones en 2002, antes de recuperarse ligeramente a pérdidas ligeramente superiores a US$200 millones en 2003.

Telecom Argentina ya ha incumplido pagos de su deuda de US$3,400 millones, y sus principales accionistas, France Telecom y Telecom Italia, no parecen dispuestos a invertir más. La mayoría de los analistas espera que los acreedores asuman el control de Telecom.

Pero antes podría ocurrir una absorción. Muchas compañías aprovecharán para irse de compras, en vez de fomentar las ventas. La telefónica celular mexicana América Móvil y el minorista Wal-Mart de México representan dos vías para el crecimiento en 2002: comprar o fomentar las ventas.

Se espera que América Móvil y Teléfonos de México, parte del imperio del mexicano Carlos Slim, absorban a otras empresas en 2002. América Móvil se inscribió en la licitación de Pacifictel, de Ecuador. Se dice que Slim también tiene en la mira a Telecom Argentina, posiblemente la mayor compañía con el peor rendimiento de América Latina en 2002, y las operaciones de BellSouth en Chile y Brasil. También se rumora que Embratel, controlada por WorldCom, y la telefónica celular Vesper, de Qualcomm, están en venta.

El año pasado, Telemar Norte Leste, filial de la empresa holding Telemar, colocó 16 compañías bajo el mismo techo y creó la mayor telefónica de línea fija de Brasil. Pero ahora Telemar tendrá que concentrarse en las ganancias y no en el crecimiento. Los analistas piensan que la empresa matriz perderá casi US$30 millones en 2002, frente a ganancias de US$60 millones en 2001.

Vender más. Mientras las absorciones impulsan el crecimiento de las empresas de telecomunicaciones en 2002 y 2003, Wal-Mart de México y otros minoristas construyen más tiendas. Wal-Mex, filial mexicana de Wal-Mart, inaugurará 67 establecimientos y un centro de distribución en Guadalajara, por un total de US$600 millones, hasta mediados de 2003. La firma tuvo un crecimiento récord en ventas, ganancias operativas e ingreso neto...