Un cambio profundo: ¿es el camino hacia la normalización monetaria en Estados Unidos una oportunidad para los bancos de América Latina?

• Author: De Haro, Jos

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El decrecimiento de la liquidez global como resultado de la reducción gradual que está efectuando la Reserva Federal estadounidense de sus medidas de estímulo a través de la expansión monetaria ha afectado a los distintos mercados emergentes de América Latina de manera distinta, lo que refuerza el concepto de que no son un grupo homogéneo de países. Mientras que la Fed parece comprometida a poner fin para octubre a la compra de títulos respaldados por bonos e hipotecas, el siguiente interrogante es cuándo comenzará el Comité de Mercados Abiertos de la Fed a subir las tasas de interés desde sus mínimos históricos.

Estas condiciones monetarias menos rígidas han tenido beneficios tangibles para América Latina. Una política que sostenga el crecimiento y la estabilidad financiera en la mayor economía del mundo es buena para la región, dada su vinculación con Estados Unidos. A su vez, el continuo crecimiento de Estados Unidos es positivo para la demanda de materias primas, tanto de manera directa desde Estados Unidos como a través de otros países que se benefician de su crecimiento. Pero el final del dinero barato y el ajuste de la política monetaria no podría producirse en un peor momento para la región.

Según Alejandro Werner, Director para el Hemisferio Occidental del Fondo Monetario Internacional, en el 2014 habrá una significativa desaceleración de América Latina que se revertirá parcialmente hacia el 2015 y 2016. No obstante, el FMI ve un futuro para América Latina en los próximos años que es sustancialmente más débil que en la década pasada. Este entorno económico podría dificultar a los bancos internacionales que operan en la región aumentar sus ganancias especialmente en ciertas áreas de negocios. En definitiva, los mercados de banca de inversión en Latinoamérica son pequeños. En el 2013, los ingresos totales cosechados por la banca de inversión llegaron apenas a US$2.000 millones y el volumen de fusiones y adquisicones en el primer trimestre totalizó US$22.900 millones, un 25 por ciento más que los US$18.300 millones del año anterior, pero un 44 por ciento menos que el trimestre anterior.

El Banco Interamericano de Desarrollo advierte que un mayor gasto gubernamental y una mayor carga de la deuda corporativa para impulsar el crecimiento volverán aún más vulnerable al sector bancario de la región de lo que lo estuvo en la crisis del 2008, particularmente en momentos en que se deterioran los balances fiscales...