LAS 100 MAYORES.

• Author: R. Bustos, Sergio
• Position: Empresas; finanzas; Am

EMPRESAS LATINOAMERICANAS COTIZADAS EN BOLSA

Cemex, de México, prosperado en el torbellino que enfrentan este año las compañías en América Latina. El presidente ejecutivo, Lorenzo Zambrano, considera que las caídas del mercado son algo más que consecuencias lógicas de la globalización económica: para él son oportunidades de compra. En menos de 15 años convirtió una compañía mediana en el tercer fabricante de cemento del mundo. "No hay una solución mágica [para la volatilidad]," dice. "Cuando las cosas empeoran, hay que cambiarlo todo muy rápidamente".

Las cifras de la lista de las 100 mayores compañías cotizadas en bolsa de LATIN TRADE de este año indican que no todo el mundo tiene el toque de Midas de Zambrano.

La CEPAL pronostica que el crecimiento económico de la región será de un magro 1% en 1999, un augurio nada bueno. En 1998 la producción creció un 2,3%, pero las ventas de las 100 mayores empresas cotizadas en bolsa bajaron el 6%, a US$233.000 millones, y las ganancias se redujeron una tercera parte, a US$18.300 millones.

Mientras las empresas en México emergen de un torbellino económico que duró cinco años, las de Sudamérica entran en lo que promete ser un año difícil debido al efecto samba. La moneda brasileña se ha estabilizado, pero el mayor mercado de Latinoamérica entrará en recesión arrastrando a muchos vecinos en su caída. Frente a la súbita alza del costo de financiación y una grave recesión, muchas empresas de la región que aspiraban a entrar en los mercados mundiales, y muchas multinacionales con presencia en América Latina, no han tenido más remedio que reestructurarse y retirarse.

Pase lo que pase en Brasil, perdurarán los bruscos cambios en las ventas y las ganancias. El año pasado, casi la mitad de las mayores compañías latinoamericanas cotizadas en bolsa informaron cambios por encima del 10% en los ingresos, y una notable proporción de ocho de cada diez firmas registraron movimientos similares en las ganancias.

"Uno se habitúa a la volatilidad", señala Zambrano. "Para Cemex (lugar en 1999: 8), la volatilidad es parte de la actividad de negocios y hemos aprendido a sacarle provecho". Como muestra la lista de las 100 mayores empresas de LATIN TRADE, las compañías se habitúan a la volatilidad. El tiempo dirá si han aprendido la lección.

En la clasificación de este año se destacan estos aspectos:

TELECOMUNICACIONES

Carlos Slim, la figura principal del holding mexicano Grupo Carso (17) y Teléfonos de México (2), disfruta la desregulación a plenitud. No sólo ha logrado rechazar la invasión de AT&T y MCI, sino que es un decidido promotor de la convergencia: tiene participaciones en Prodigy Communications Corp., proveedor de Internet; en el conglomerado de medios Grupo Televisa y en la firma de venta de música en línea CDNow, Inc.

Telmex avanzó del cuarto al segundo lugar en la clasificación con un modesto aumento del 5,3% en las ventas y del 4,3% en las ganancias con respecto al año anterior. Luiz Carvalho, analista de telecomunicaciones en Morgan Stanley Dean Witter, pronostica que los ingresos de Telmex crecerán al menos 22% este año. "La compañía debe beneficiarse de un buen crecimiento de las líneas telefónicas y de la telefonía celular", dice. Calcula que la cantidad de suscriptores de teléfonos celulares crecerá el 50% este año y casi el 28% en el 2000.

LAS 100 DE LATIN Lista 99 Lista 98 Ventas (US$ millones) 233,500 247.900 Ganancias (US$ millones) 18.300 29.200 US$ Cambio % millones 97/98 VENTAS GANADORES Light 3.949 139 Embraer 1.299 76 Disco 1.601 61 ICA 1.675 56 Tolmex 1.337 56 INGRESO NETO GANADORES Lojas Americanas 145 534 Embraer 109 469 CPFL 295 337 Renault Argentina 26 283 CMPC 337 213 ACTIVOS GANADORES Light 9.765 204 D&S 1.245 51 Lan Chile 877 50 Ericsson 1.899 37 Pao de Acúcar 2.502 34 TRADE EN CIFRAS Lista 99 Lista 98 Menos ventas (# de firmas) 45 32 Menos ganancias (# firmas) 58 41 US$ Cambio % millones 97/98 VENTAS PERDEDORES Itaúsa 2.933 -0 Santista Alimentos 1.106 -36 Cesp 2.263 -34 Sadia 1.928 -25 Lojas Americanas 1.270 -24 INGRESO NETO PERDEDORES Suzano -38 -1.016 Grupo Dina -65 -933 Klabin -28 -669 Molinos -40 -612 Altos Hornos -177 -219 ACTIVOS PERDEDORES Ceval 1.827 -42 Varig 1.905 -35 Copene 2.601 -27 Telemig 2.371 -19 Eletrobrás 72.939 -16 "Telmex es una máquina de hacer dinero", dice Simon Flannery, analista de telecomunicaciones de JP Morgan. Pero la mayoría de los analistas piensan que el gobierno mexicano presionará a Telmex para que invierta más en la instalación de líneas telefónicas. México tiene 10,7 líneas por cada 100 personas, menos que Argentina, Chile y Venezuela.

La privatización y escisión del gigante telefónico brasileño Telebrás hizo que quedara fuera de la clasificación. La firma ocupó durante varios años el segundo lugar, detrás de Petrobrás (1). De las 12 firmas nacidas de la privatización, ocurrida en 1998 a un valor de US$19,000 millones, cinco integraron la lista de LATIN TRADE.

Una es Tele Norte Leste Participaçoes (9), la mayor del grupo, controlada por un consorcio dirigido por Andrade Gutierrez, una importante compañía constructora de Brasil. El mercado de Tele Norte Leste es enorme: 86 millones de personas, más de la mitad de la población brasileña. Flannery, de JP Morgan, dice que espera que los ingresos crezcan y apunta que la compañía es una inesperada ganadora entre las 12 firmas nacidas de la escisión de Telebrás. Pero advierte que la competencia y la inexperiencia de la firma podrían ser un problema.

Todas las miradas se vuelven hacia la nueva propiedad de Telefónica de España, Telesp Participaçoes (13). Los 6,4 millones de líneas de la telefónica de Sáo Paulo representan el 36% del total del Brasil. Flannery la llama la carta de triunfo del sector brasileño de las telecomunicaciones. "Es la...